Titlul 2 - DESCRIEREA DETALIATĂ A AJUTORULUI - Decizia 2178/28-apr-2025 privind ajutorul de stat SA.63203 (2024/C) (ex 2021/N) acordat de Germania în favoarea Condor Flugdienst GmbH

Acte UE

Jurnalul Oficial seria L

În vigoare

Versiune de la: 30 Octombrie 2025

TITLUL 2:DESCRIEREA DETALIATĂ A AJUTORULUI

(13)Prezenta decizie evaluează compatibilitatea ajutorului de stat implicat în două măsuri în favoarea Condor notificate de Germania şi faţă de care Comisia nu a formulat obiecţii în decizia privind ajutorul de restructurare din 2021, care a fost ulterior anulată de Tribunal. Hotărârea Condor din 2024 face obiectul unei proceduri pendinte în faţa Curţii de Justiţie ca urmare a recursului introdus de Condor (¹³). Evaluarea de către Comisie a ajutorului de restructurare din prezenta decizie nu aduce atingere respectivelor proceduri de recurs pendinte. Acest aspect este independent de dispoziţia prevăzută la articolul 2 şi explicată în considerentul 258 din prezenta decizie.

CAPITOLUL 1:2.1. Anularea deciziei privind ajutorul de restructurare din 2021

(14)Acţiunea Ryanair având ca obiect anularea deciziei privind ajutorul de restructurare din 2021 a invocat 10 motive, în esenţă: (i) măsura în cauză nu intra în domeniul de aplicare al Orientărilor privind salvarea şi restructurarea; (ii) o eroare vădită de apreciere în ceea ce priveşte demonstrarea disfuncţionalităţii pieţei şi a dificultăţilor sociale; (iii), (iv), (v) şi (vi), Comisia nu a demonstrat necesitatea intervenţiei statului şi efectul său stimulativ, că planul de restructurare era realist, coerent şi amplu şi era de natură să restabilească viabilitatea pe termen lung a Condor, şi nici caracterul adecvat şi proporţional al ajutorului în cauză; (vii) Comisia a săvârşit o eroare în analizarea efectelor negative ale măsurii în cauză; (viii) încălcarea principiilor nediscriminării, libertăţii de a presta servicii şi libertăţii de stabilire; (ix) încălcarea drepturilor procedurale ale Ryanair; şi (x) încălcarea obligaţiei de motivare.

(15)Tribunalul a respins motivele (i)-(viii) ca inadmisibile, considerând că Ryanair nu demonstrase că era vizată în mod individual de decizia privind ajutorul de restructurare din 2021 în sensul articolului 263 din TFUE şi, prin urmare, nu avea calitate procesuală activă pentru a contesta această decizie pe fond. Tribunalul a admis al nouălea motiv invocat de Ryanair, considerând că Ryanair era parte în cauză în sensul articolului 108 alineatul (2) din TFUE şi parte interesată în sensul articolului 1 litera (h) din Regulamentul (UE) 2015/1589 al Consiliului (¹⁴) şi că, prin urmare, aceasta avea calitate procesuală activă pentru a-şi proteja drepturile procedurale. În contextul acestui motiv, Ryanair a invocat opt elemente de probă, corespunzătoare motivelor sale (i)-(viii), pentru a-şi susţine afirmaţia potrivit căreia examinarea măsurii în cauză de către Comisie era insuficientă şi incompletă, ceea ce ar demonstra persistenţa unor îndoieli serioase cu privire la compatibilitatea măsurii în temeiul articolului 107 din TFUE şi ar fi trebuit să determine Comisia să iniţieze procedura oficială de investigare în temeiul articolului 108 alineatul (2) din TFUE.

(16)Tribunalul a amintit că, potrivit unei jurisprudenţe constante, atunci când examinarea preliminară de către Comisie a unei măsuri de ajutor nu i-a permis să depăşească dificultăţile serioase pe care le implica aprecierea compatibilităţii măsurii respective cu piaţa internă, Comisia avea obligaţia de a iniţia procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din TFUE şi nu dispunea de nicio marjă de apreciere în această privinţă. În continuare, Tribunalul a examinat elementele de probă ale Ryanair şi a respins ca nefondate motivele (i)-(v) invocate de Ryanair. Printre altele, Tribunalul a confirmat opinia Comisiei potrivit căreia evaluarea compatibilităţii măsurilor de ajutor de restructurare cu piaţa internă a fost separată de evaluarea măsurilor de compensare a pagubelor, pe baza unor temeiuri juridice şi a unor costuri eligibile diferite. Tribunalul a statuat în special că, potrivit considerentului 131 din decizia privind ajutorul de restructurare din 2021, "o parte din împrumuturile acordate în contextul pandemiei de COVID-19 din 2020 au servit la acoperirea costurilor excepţionale suportate de Condor în contextul pandemiei de COVID-19 şi care, prin urmare, nu constituie costuri de restructurare incluse în planul de restructurare, în timp ce cuantumul rămas din aceste împrumuturi a finanţat restructurarea, cu adăugarea sumei corespunzătoare celei de a doua părţi a măsurii în cauză" (¹⁵).

(17)În continuare, Tribunalul a examinat motivele (vi) şi (vii) invocate de reclamantă, prin care se contesta aprecierea de către Comisie a proporţionalităţii măsurii şi a efectului negativ al acesteia asupra concurenţei şi a schimburilor comerciale. În această privinţă, potrivit constatărilor Tribunalului, Comisia ar fi trebuit să aibă îndoieli, pe de o parte, cu privire la îndeplinirea de către măsura în cauză a cerinţei unei repartizări adecvate a sarcinilor prevăzută la punctul 67 din Orientările privind salvarea şi restructurarea şi, pe de altă parte, cu privire la conformitatea domeniului de aplicare al măsurilor de limitare a denaturărilor concurenţei cu cerinţele prevăzute în special în secţiunea 3.6.2.2 din Orientările privind salvarea şi restructurarea. Potrivit Tribunalului, aceste îndoieli au făcut ca examinarea preliminară a Comisiei să fie incompletă şi insuficientă, constituind, la rândul său, un indiciu al existenţei unor dificultăţi serioase.

(18)Acest fapt a determinat Tribunalul să concluzioneze că, în ceea ce priveşte Comisia, aceasta ar fi trebuit să aibă îndoieli care să justifice iniţierea procedurii oficiale de investigare în temeiul articolului 108 alineatul (2) din TFUE şi anularea deciziei privind ajutorul de restructurare din 2021 (¹⁶). În sfârşit, Tribunalul a considerat că nu era necesar să se examineze al optulea element de probă prezentat de Ryanair şi nici al zecelea motiv, invocând lipsa motivării.

CAPITOLUL 2:2.2. Măsurile

(20)În secţiunea 2, măsurile şi contextul acestora sunt descrise la momentul acordării lor (şi anume în iulie 2021). Evaluarea măsurilor, în urma anulării deciziei privind ajutorul de restructurare din 2021, trebuie să se bazeze pe faptele şi pe elementele care prevalau la momentul acordării măsurilor respective. Acest lucru se datorează faptului că, atunci când evaluează compatibilitatea măsurilor de ajutor deja acordate cu piaţa internă, Comisia poate lua în considerare numai elementele care existau la momentul acordării. Prin urmare, datele financiare şi comerciale se referă la perioada anterioară rezultatelor financiare din 2019, ca ultimul an de activitate în condiţii normale înaintea intrării Condor în procedura de insolvenţă şi înainte de acordarea ajutorului de restructurare, întrucât anul 2020 a fost puternic afectat de pandemia de COVID-19 şi, prin urmare, nu a fost considerat reprezentativ.

(21)Prima măsură constă în modificarea condiţiilor - descrise în considerentele 51 şi 52 - ale împrumuturilor KfW în valoare de 550 de milioane EUR care au fost acordate Condor în temeiul deciziei anulate privind compensarea pagubelor, în măsura în care împrumuturile modificate şi ştergerea cuantumului în valoare de 90 de milioane EUR au sprijinit planul de restructurare al Condor şi nu au compensat compania pentru prejudiciile suportate în contextul pandemiei de COVID-19. A doua măsură constă în anularea şi ştergerea unei dobânzi datorate în cuantum de 20,2 milioane EUR pe care Condor ar fi trebuit să o ramburseze ca urmare a deciziei Condor I.

(23)Germania s-a angajat să publice pe site-ul www.bmwi.de următoarele informaţii referitoare la măsuri:

CAPITOLUL 3:2.3. Beneficiarul

SUBCAPITOLUL 1:2.3.1. Structura corporativă, acţionariatul şi activităţile

(24)Beneficiarul măsurilor este Condor şi filialele sale controlate (a se vedea considerentul 38). Condor este o companie aeriană germană care operează curse charter, cu sediul la Kelsterbach (Hessa). Aceasta furnizează servicii de transport aerian clienţilor individuali şi operatorilor de turism de pe aeroporturile sale din Germania, axându-se pe piaţa călătoriilor de agrement, către destinaţii din întreaga lume. În 2019, compania a avut o cifră de afaceri de 1,7 miliarde EUR, un bilanţ total de 7,2 miliarde EUR şi 4 022 de angajaţi (¹⁷).

(26)La momentul notificării, SG Luftfahrt GmbH (denumită în continuare "SGL") era acţionarul unic al Condor. SGL era o societate holding fără activităţi operaţionale. Aceasta deţinea acţiuni fiduciare ale Condor după ieşirea Condor din procedura de insolvenţă în decembrie 2020 (a se vedea considerentul 33), până în momentul vânzării sale către un investitor strategic (¹⁸). SGL era deţinută integral de Team Treuhand GmbH, care, la rândul său, era deţinută integral de Noerr & Stiefenhofer. SGL a fost creată exclusiv pentru a deţine acţiunile Condor până în momentul vânzării sale către Attestor şi urma să fie lichidată după vânzarea tuturor acţiunilor (a se vedea considerentul 38). Conform proiectului de contract de achiziţie prezentat de Germania la momentul notificării (¹⁹), până la data executării contractului se interzicea SGL să acţioneze în calitate de acţionar majoritar în condiţii normale de exercitare a drepturilor. Interdicţia include acţiuni precum dizolvarea Condor, încheierea, rezilierea sau anularea contractelor de societate în sensul articolului 291 şi următoarele din Legea germană privind societăţile pe acţiuni (Aktiengesetz) (²⁰), majorarea sau reducerea capitalului, modificarea statutului filialelor Condor, distribuirea dividendelor, transferul profiturilor, plata anticipată a profiturilor, încasarea sau răscumpărarea de acţiuni, cesiunea sau grevarea cu sarcini a activelor materiale (cu excepţii), investiţiile materiale de peste 2 milioane EUR pe lună (în total), încheierea, modificarea sau rezilierea de contracte de finanţare (inclusiv a unor noi astfel de contracte), inclusiv a contractelor de leasing de aeronave, sau numirea unui administrator sau a unui membru al consiliului de supraveghere. Figura 1 prezintă structura grupului Condor înainte de executarea contractului negociat cu Attestor (a se vedea considerentele 37 şi 39).

(27)În calitate de companie aeriană care operează curse charter, Condor furnizează servicii operatorilor de turism şi agenţiilor de voiaj. Condor vinde, de asemenea, locuri în avion direct clienţilor finali, de exemplu prin internet (aşa-numitele "locuri rezervate"). Condor deserveşte rute pe distanţe scurte şi lungi, precum şi zboruri către aeroporturi care nu sunt deservite de companiile aeriene care operează curse regulate (²¹).

SUBCAPITOLUL 2:2.3.2. Concurenţa pe pieţele pe care Condor îşi desfăşoară activitatea şi poziţia sa în cadrul acestora

(28)În ceea ce priveşte companiile charter, Condor se confruntă în principal cu concurenţa din partea TUIfly, compania aeriană a grupului TUI, pe rute dinspre Germania către destinaţii turistice, cum ar fi Spania, Grecia, Italia sau Portugalia, zona Caraibilor sau Mexic (²²). Unele rute operate de Condor sunt operate şi de Eurowings, operatorul low-cost al grupului Lufthansa (²³), sau de Ryanair. Cu toate acestea, Condor ar putea concura cu astfel de companii aeriene numai în ceea ce priveşte vânzările sale de locuri rezervate pe zboruri charter către anumite destinaţii deservite şi de aceste companii aeriene.

(²²)Grupul TUI include compania aeriană şi operatorii de turism. Spre deosebire de Condor, care deserveşte şi operatori de turism independenţi, TUIfly deserveşte numai operatorii de turism ai grupului TUI. La 27 martie 2020, Germania a decis să acorde TUI un împrumut în valoare de 1,8 miliarde EUR (canalizat prin intermediul KfW), iar la 4 ianuarie 2021, o măsură de recapitalizare în valoare totală de 1,25 miliarde EUR, pentru a compensa efectele pandemiei de COVID-19 [Decizia C(2021) 49 final a Comisiei din 4 ianuarie 2021 în cazul SA.59812 - Recapitalizarea TUI (JO C 169, 22.4.2022, p. 1)].

(²³)La 25 iunie 2020, Comisia nu a formulat obiecţii cu privire la planurile Germaniei de a acorda Lufthansa o recapitalizare în valoare de 6 miliarde EUR [Decizia C(2020) 4353 final a Comisiei din 25 iunie 2020, în cazul SA.57153 - Ajutor în favoarea Lufthansa (JO C 397, 20.11.2020, p. 1)]. La 10 mai 2023, Tribunalul a anulat decizia Comisiei (Hotărârea Tribunalului, Ryanair şi Condor/Comisia, cauzele T-34/21 şi T-87/21, ECLI:EU:T:2023:248). La 8 iulie 2024, Comisia a iniţiat procedura oficială de investigare [a se vedea Decizia C(2024) 4481 final a Comisiei din 8 iulie 2024, în cazul SA.57153 - Ajutor în favoarea Lufthansa (JO C, C/2024/5957, 4.10.2024)].

(29)Potrivit autorităţilor germane, Condor este - alături de Eurowings - singurul furnizor de zboruri directe de agrement pe distanţe lungi cu plecare din Germania. În vara anului 2019, Condor a deservit în total 126 de destinaţii, dintre care 35 erau destinaţii pe distanţe lungi. Pe rutele către destinaţii pe distanţe lungi, Condor a fost unicul furnizor pe 63% din rute, în timp ce 29% erau deservite de Condor şi de o altă companie aeriană, iar pe 8% din rute erau prezente cel puţin două companii aeriene. Pe segmentul transportului pe distanţe scurte şi medii, Condor a fost unicul furnizor pe 25% din rutele pe care le-a deservit în vara anului 2019; pe 32% dintre acestea erau prezente două companii aeriene, iar 43% dintre aceste rute erau deservite de cel puţin două companii aeriene.

(30)În 2019, flota totală a Condor cuprindea 61 de aeronave, dintre care două erau exploatate de Brussels Airlines. Condor a efectuat aproximativ 45 400 de zboruri, transportând aproximativ 9,4 milioane de pasageri, cu un număr total de locuri disponibile pe kilometru (available seats per kilometre - "ASK") de 10,4 milioane şi un factor de încărcare de 90% din aeronava operată. În vara anului 2019, Condor deţinea o cotă de piaţă în sectorul transportului aerian de pasageri în Germania de 6,4%, plasând-o pe locul trei după Lufthansa (37%) şi Eurowings (8%), ambele deţinute de grupul Lufthansa. Ryanair avea o cotă de 5%, iar TUIfly de 3%. În segmentul transportului aerian de agrement, grupul Lufthansa este, de asemenea, principalul operator, deţinând o cotă de 31% (Lufthansa şi Eurowings), în timp ce Condor şi Ryanair au fiecare 16%, urmate de TUIfly cu 9%, SunExpress cu 7% şi EasyJet cu 4%.

(31)În 2019, Condor a operat zboruri charter pe nouă aeroporturi din Germania, cu patru baze aeroportuare principale la Hamburg, Düsseldorf, München şi Frankfurt (²⁴). Având în vedere întreaga activitate de transport aerian de pasageri din Germania, Condor deţinea 3% în ceea ce priveşte frecvenţele, 4% din capacitate şi 6% din ASK. În ceea ce priveşte frecvenţele, dintre aeroporturile pe care le deserveşte, Condor a depăşit 10% numai pe aeroportul din Leipzig. A doua cea mai mare pondere a fost în Hanovra, cu 8% din frecvenţă, 11% din capacitate şi 18% din ASK. Ponderea mai ridicată a capacităţii totale şi ASK deţinută de Condor în unele aeroporturi s-a datorat utilizării de către Condor a unor aeronave mai mari şi operării pe distanţe mai lungi decât în cazul companiilor aeriene interne sau continentale care transportă pasageri în scop de afaceri pe distanţe scurte. Leipzig şi Hanovra sunt, de asemenea, în principal aeroporturi regionale care nu erau supraaglomerate şi în cadrul cărora nu a existat un deficit de sloturi orare disponibile pentru companiile aeriene care le utilizează. În toate celelalte aeroporturi deservite, Condor deţinea adesea mai puţin de 5% din ponderea totală a frecvenţelor, a capacităţii şi a ASK (²⁵).

(²⁵)În niciunul dintre celelalte aeroporturi (Hamburg, München, Düsseldorf, Frankfurt, Stuttgart, Nürnberg şi Sylt), Condor nu deţinea o pondere din frecvenţe care să depăşească [...]% şi doar într-unul dintre acestea în ceea ce priveşte capacitatea ([...]% în Sylt). În cinci dintre celelalte aeroporturi, şi anume Hamburg, Düsseldorf, Frankfurt, Stuttgart şi Sylt, Condor deţinea o pondere mai mare de [...]% în ceea ce priveşte ASK ([...]%, [...]%, [...]%, [...]% şi, respectiv, [...]%), a se vedea notificarea din anexa 26.

CAPITOLUL 4:2.4. Dificultăţile financiare ale Condor şi găsirea unui investitor strategic

(32)Performanţa financiară a Condor pe bază de sine stătătoare a fost pozitivă înainte de pandemia de COVID-19. Condor a obţinut în principal profituri anuale recurente începând din 2009, în valoare de 530 de milioane EUR cumulate şi o medie anuală de 44,1 milioane EUR în perioada 2008-2019, astfel cum se arată în tabelul 1. Astfel, Condor a avut, prima facie, un model de afaceri funcţional şi profitabil.

(33)Cu toate acestea, situaţia financiară a Condor a fost şi a rămas la momentul acordării ajutorului afectată în mod negativ de insolvenţa fostului său acţionar majoritar, Grupul Thomas Cook (denumit în continuare "TCG"). Condor a participat la structura de gestionare centralizată a lichidităţilor TCG, avea creanţe în valoare de aproximativ [...] milioane EUR faţă de TCG şi nu beneficia de finanţare bancară (²⁶). În contextul insolvenţei societăţii-mamă, Condor nu şi-a putut finanţa nevoile de lichidităţi pe piaţă şi a fost nevoită să solicite insolvenţa în regim de autoadministrare în septembrie 2019 (²⁷).

(²⁶)Prin participarea Condor la structurile obişnuite de gestionare centralizată a lichidităţilor TCG, ultima intrând în vigoare în februarie 2018, creanţele care decurg din acordurile privind transferul profitului încheiate între acestea au fost compensate, iar Condor a primit lichidităţi intragrup, dacă a fost necesar. Această posibilitate de finanţare nu mai era disponibilă după lichidarea forţată a TCG. În absenţa unui profil de risc propriu independent şi întrucât a făcut parte din TCG lichidat în mod obligatoriu, Condor nu a putut obţine finanţare pe pieţele de capital. În plus, la momentul intrării în lichidare a TCG, Condor avea creanţe în valoare de aproximativ [...] milioane EUR faţă de societatea-mamă, pe care nu le mai putea executa şi care trebuiau şterse. În sfârşit, Condor era răspunzătoare în solidar pentru anumite datorii ale TCG.

(34)La 1 decembrie 2019, Tribunalul pentru insolvenţă din Frankfurt am Main (denumit în continuare "instanţa competentă în materie de insolvenţă") a declanşat procedura insolvenţei şi a autorizat Condor să îşi continue activitatea, elaborând în acelaşi timp un plan de insolvenţă. Instanţa de insolvenţă a considerat că, în esenţă, Condor era o societate profitabilă din punct de vedere operaţional, a cărei necesitate de restructurare nu a fost declanşată de deficienţe ale propriului model de afaceri şi ale propriei rentabilităţi, ci de insolvenţa TCG. Planul de insolvenţă a stabilit măsurile pentru continuarea modelului de afaceri în calitate de furnizor de zboruri de agrement, un acord cu creditorii săi, măsuri de restructurare şi intrarea pe piaţă a unui nou investitor. Principalul element al planului a fost separarea operaţională şi financiară a Condor de TCG, precum şi preluarea de către un nou investitor. Acţiunile Condor deţinute de TCG au fost reduse integral la zero, iar noi acţiuni în valoare de 20,2 milioane EUR au fost emise unui administrator fiduciar (SGL, a se vedea considerentul 26), al cărui scop era de a le deţine până la găsirea unui nou investitor.

(35)În ianuarie 2020 au fost depuse trei oferte pentru achiziţionarea Condor. Ofertele respective au evaluat Condor la o valoare cuprinsă între [...] şi [...] milioane EUR. PGL, societatea-mamă a LOT Polish Airlines, a fost ofertantul câştigător care a oferit un preţ de achiziţie de [...] milioane EUR. Contractul de achiziţie cu PGL, inclusiv cerinţele notariale, a fost semnat la 24 ianuarie 2020. La 24 februarie 2020, Oficiul federal german pentru întreprinderi (Bundeskartellamt) a autorizat fuziunea. În martie 2020, comitetul creditorilor Condor a adoptat planul de insolvenţă cu majoritatea necesară, iar instanţa competentă în materie de insolvenţă l-a aprobat. Cu toate acestea, la 13 aprilie 2020, PGL s-a retras din acord, deoarece s-a confruntat cu dificultăţi financiare şi economice legate de pandemia de COVID-19, ceea ce a dus la solicitarea de către LOT Polish Airlines a unui sprijin de aproximativ 650 de milioane EUR din partea guvernului polonez (²⁸).

(36)Retragerea PGL a prelungit procedura de insolvenţă a Condor cu şapte luni. Prelungirea a generat costuri suplimentare pentru care Condor era răspunzătoare în raport cu un cuantum total de aproximativ 23,7 milioane EUR (²⁹). La 22 octombrie 2020, comitetul creditorilor Condor a aprobat un plan modificat pe care instanţa competentă în materie de insolvenţă l-a aprobat la 24 noiembrie 2020. La 30 noiembrie 2020, instanţa competentă în materie de insolvenţă a pronunţat ieşirea Condor din procedura de insolvenţă.

(²⁹)Tribunalul a anulat decizia din aprilie 2020 privind compensarea pagubelor, întrucât, potrivit constatărilor Tribunalului, Comisia nu a stabilit corespunzător cerinţelor legale existenţa unei legături directe între pierderile suferite de Condor ca urmare a restricţiilor impuse pentru a preveni răspândirea pandemiei de COVID-19 şi creşterea costurilor procedurii de insolvenţă în valoare de 17 milioane EUR drept consecinţă a prelungirii procedurii de insolvenţă ca urmare a retragerii PGL din contractul de achiziţie încheiat cu Condor (a se vedea decizia anulată privind compensarea pagubelor, considerentul 21). Întrucât s-a impus prelungirea procedurii dincolo de cele două până la trei luni prevăzute iniţial, din aprilie 2020 până în noiembrie 2020 în loc de perioada iunie/iulie, cuantumul final al acestor costuri a crescut la 23,7 milioane EUR.

(37)Condor a continuat să caute un investitor şi a făcut obiectul unei proceduri de ofertare necondiţionate, concurenţiale, transparente şi nediscriminatorii. Dintre cele trei oferte primite în cursul procedurii, Consiliul de supraveghere al Condor, ai cărui membri acţionari sunt reprezentanţi ai guvernului federal german şi ai landului Hessa (garanţii împrumuturilor KfW), a selectat fondul privat de investiţii Attestor. Attestor oferea cele mai bune condiţii pentru Condor şi pentru rambursarea împrumuturilor publice ale KfW acoperite de garanţii publice. Un act notarial din 20 mai 2021 a consemnat achiziţia planificată.

(39)Conform proiectului de contract de achiziţie, acţiunile Condor în cadrul filialelor sale Berlin Lufttransport şi Internationale Lufttransport urmau să fie vândute societăţii holding SGL, Attestor urma să preia 49% din acţiunile Condor de la SGL, în timp ce 2% urmau a fi deţinute de o societate fiduciară în numele Attestor. Attestor ar avea opţiunea de a achiziţiona restul de 49%. Potrivit acordului, Attestor controlează 51% din acţiunile Condor începând cu 28 iulie 2021 (49% prin intermediul unui fond de investiţii administrat de Attestor şi 2% prin intermediul unui administrator fiduciar) şi a furnizat capital propriu, potrivit celor convenite (a se vedea considerentul 46). Condiţiile financiare ale tranzacţiei implică finanţarea planului de afaceri al Condor şi restructurarea împrumuturilor publice existente acordate Condor în condiţiile descrise în considerentele 51 şi 52. Structura acţionariatului Condor ulterior tranzacţiei este prezentată în figura 2:

CAPITOLUL 5:2.5. Planul de restructurare a Condor

SUBCAPITOLUL 0:

(40)Condor a început punerea în aplicare a planului de restructurare în octombrie 2019, când a început un program de raţionalizare şi restructurare care se derulează până în septembrie 2023. Planul se bazează pe trei componente principale: (i) creşterea costurilor şi a eficienţei prin raţionalizare şi reînnoirea flotei; (ii) restructurarea financiară şi a capitalului prin finanţare privată din partea Attestor şi renegocierea împrumuturilor KfW; şi (iii) stabilizarea organizaţională prin intrarea unui partener strategic.

SUBCAPITOLUL 1:2.5.1. Restructurarea operaţională şi organizaţională

(41)Condor a lansat un program de raţionalizare, optimizare comercială şi îmbunătăţire a productivităţii, în vederea reducerii costurilor de funcţionare şi a menţinerii şi sporirii în continuare a profitabilităţii sale. Conform planului de restructurare prezentat de Germania, se preconiza că programul respectiv va genera câştiguri de costuri şi de productivitate după cum urmează: (i) o reducere cu 23% a personalului până în mai 2021, incluzând, în special, o reducere a personalului de la sol cu 17%, în ciuda preluării unei serii de sarcini gestionate anterior de TCG, precum şi reduceri ale echipajului de cabină începând cu 2022 prin măsuri negociate în prealabil pe plan social; (ii) reduceri ale costurilor salariale prin ajustarea contractelor colective de muncă, a sporurilor de conducere şi a salariilor, precum şi reduceri ale anumitor plăţi suplimentare, cum ar fi bonuri de masă şi vouchere de vacanţă; (iii) relocarea la un sediu cu costuri reduse; (iv) renegocierea contractelor cu furnizorii (în timpul procedurii de insolvenţă, avizele juridice şi termenele legale nu s-au aplicat, ceea ce a permis rezilierea contractelor nefavorabile) şi ajustarea contractelor de închiriere de aeronave; şi (v) reînnoirea flotei. Se preconiza că programul de raţionalizare va determina reduceri anuale permanente ale costurilor de peste [...] milioane EUR.

(42)Măsurile de restructurare operaţională, astfel cum se arată în tabelul 2, vizează menţinerea şi raţionalizarea operaţiunilor Condor până când aceasta poate genera profituri după eliminarea treptată a restricţiilor de zbor impuse pentru a preveni răspândirea pandemiei de COVID-19. Punerea lor în aplicare va asigura competitivitatea Condor prin reduceri suplimentare ale costurilor şi reînnoirea necesară a flotei cu aeronave moderne eficiente din punctul de vedere al consumului de combustibil.

(43)Condor avea o flotă învechită, care, în vara anului 2019, includea 61 de avioane, dintre care 59 erau exploatate direct. În special, cele 16 aeronave Boeing 767-300 pe care le utiliza pe rutele pe distanţe lungi aveau, în medie, o vechime de 26 de ani, care este peste media la nivel de sector. Restructurarea flotei, planificată să aibă loc în perioada 2022-2025 pentru aeronavele pe distanţe lungi şi în perioada 2022-2029 pentru aeronavele pe distanţe scurte şi medii, va duce la reducerea consumului de combustibil şi a emisiilor de CO2. Pe baza ofertelor disponibile la momentul acordării ajutorului, Condor preconiza economii anuale în ceea ce priveşte costurile cu combustibilul de aproximativ [...] milioane EUR, economii cuprinse între 15-25% în ceea ce priveşte emisiile de CO2 şi o reducere a consumului mediu de combustibil la mai puţin de 2 litri/100 000 km/pasager numai în segmentul transportului pe distanţe lungi, unde înlocuieşte 16 aeronave Boeing 767-300.

Măsura	Punere în aplicare
Reduceri de personal	Reducere a personalului de la sol: realizată până în martie 2020
Reducerea costurilor cu personalul	- Adaptarea contractelor colective de muncă: decembrie 2019 - martie 2020 - Contracte de muncă pe termen scurt şi prelungirea negocierilor privind îngheţarea remuneraţiilor în vara anului 2020 şi în primăvara anului 2021
Renegocierea contractelor cu furnizorii	Revizuiri permanente cu toţi furnizorii, în desfăşurare din septembrie 2020
Relocarea la un sediu cu costuri mai scăzute	- Negocieri în perioada aprilie-mai 2020 - Relocare finalizată în iulie 2021
Reînnoirea flotei	Reînnoirea treptată începând cu al treilea trimestru al anului 2022, se preconizează că 12 noi aeronave pe distanţe lungi vor fi introduse până în 2023
Sursă: Notificare, anexa 13.

SUBCAPITOLUL 2:2.5.2. Restructurarea capitalului, restructurarea financiară şi finanţarea planului de restructurare

(45)Costurile de restructurare au inclus costurile de reînnoire a flotei Condor, precum şi costurile de funcţionare neacoperite ale acesteia în cursul perioadei de restructurare. Ca atare, acestea au inclus rambursarea împrumutului pentru salvare şi înlocuirea acestuia cu alte împrumuturi KfW, ştergerea creanţei din dobânzi pentru supracompensare, astfel cum se prevede în considerentul 7, şi costuri ale procedurii de insolvenţă în cuantum de 23,7 milioane EUR (considerentul 36). Costurile de restructurare au fost finanţate parţial din resurse proprii, în valoare totală de [...] milioane EUR, şi parţial din finanţare publică sub forma restructurării datoriilor, în valoare totală de 300,98 milioane EUR. Finanţarea din resurse fără caracter public a fost asigurată din fonduri ale Attestor şi a fost susţinută de economii permanente de costuri şi de ştergeri ale datoriilor rezultate din planul de insolvenţă, astfel cum se prevede în considerentele următoare.

(47)În plus, Attestor a angajat [...] milioane EUR pentru reînnoirea flotei Condor, precum şi o linie de credit în valoare de [...] milioane USD (aproximativ [...] milioane EUR), pe care Condor o poate utiliza în mai multe tranşe, fără reînnoire automată, pentru plăţi în avans pentru livrarea aeronavelor. În special, [...] a furnizat Condor şi filialelor sale o facilitate de leasing, angajând direct sau prin intermediul uneia sau mai multor entităţi cu scop special o finanţare prin leasing de capital în valoare de [...] milioane EUR pentru achiziţionarea de aeronave care urmează să fie închiriate Condor. Finanţarea aeronavelor ar urma să fie completată cu o finanţare externă preconizată să acopere, în conformitate cu practicile comerciale, între [...]% din totalul cheltuielilor pentru achiziţionarea de aeronave. Proiectul de angajament de leasing ar permite astfel Condor să închirieze aeronave în valoare de până la [...] milioane EUR pentru o perioadă minimă de [...] ani.

(48)În plus, creditorii Condor au acceptat ştergerea creanţelor în valoare de 630,8 milioane EUR în contextul procedurii de insolvenţă. Procedura a fost reglementată de dispoziţiile legale obligatorii prevăzute de legislaţia germană standard în materie de insolvenţă, care conţine dispoziţii referitoare la constituirea unor grupuri diferite de creditori şi la tratamentul acestora. În cadrul fiecărui grup, creditorii au fost trataţi în mod egal. Creanţele din "Grupa 7 - Acţionari" au fost tratate ca fiind subordonate altor creanţe ale altor grupuri de creditori în scopul procedurii de insolvenţă. Conform planului de insolvenţă, capitalul social al societăţii a fost redus la zero, ceea ce a determinat pierderea acţiunilor de către acţionari. În acelaşi timp, dreptul de a subscrie noi acţiuni ca parte a majorării de capital în cadrul planului a fost exclus. Prin urmare, acţionarii nu au primit nicio plată şi şi-au pierdut drepturile existente, în ceea ce priveşte atât acţiunile lor, cât şi datoria pe care Condor o avea faţă de aceştia. Germania explică faptul că, în ceea ce priveşte restul creanţelor, comitetul creditorilor Condor ar putea alege între lichidarea Condor sau acceptarea unei cotaţii de insolvenţă de 0,1% pentru creanţe în valoare totală de 631,5 milioane EUR, mai mulţi creditori votând împotriva planului. Planul de insolvenţă a identificat următoarele şapte grupuri de creditori:

(49)Câteva dintre aceste grupuri, cum ar fi personalul, societăţile din cadrul grupului, acţionarii, sunt compuse exclusiv din creditori privaţi. Fiecare creditor inclus într-unul dintre grupuri are drept de vot. În conformitate cu legislaţia germană în materie de insolvenţă, fiecare grup de creditori votează separat, iar majoritatea creditorilor cu drept de vot, nu numai în raport cu numărul de voturi, ci şi cu sumele datorate, trebuie să ia o decizie în cadrul fiecărui grup (³⁰). Majoritatea creditorilor au decis să accepte cotaţia, iar comitetul creditorilor a aprobat planul la 22 octombrie 2020. Instanţa competentă în materie de insolvenţă a aprobat planul.

(51)Contractul de achiziţie şi finanţarea leasingului financiar de către Attestor au stabilit drept condiţie prealabilă o restructurare a împrumuturilor existente ale Condor în valoare de 550 de milioane EUR de la KfW. Anterior restructurării, împrumuturile KfW prevedeau următoarele condiţii:

a)împrumutul 1, cu o valoare totală de 529,8 milioane EUR, era compus din tranşa A, cu o valoare nominală de 256 de milioane EUR, şi din tranşa B, cu o valoare nominală de 273,8 milioane EUR. Pentru a garanta împrumutul 1, Condor a constituit un pachet de garanţii care cuprindeau, printre altele, drepturi de gaj asupra acţiunilor, drepturi de ipotecă asupra aeronavelor, transferuri de valori mobiliare, cesiuni şi garanţii reale mobiliare pe conturi:

2.tranşa B a împrumutului 1 era o facilitate de credit reînnoibilă automat cu scadenţa finală la 31 decembrie 2031; rata dobânzii era compusă dintr-o rată de bază echivalentă cu rata EURIBOR la 1 lună + [...] bps pe an + costurile de refinanţare ale KfW; sumele trase din tranşa B urmau să fie rambursate la sfârşitul fiecărei perioade de calculare a dobânzii, plus orice dobândă acumulată până la acea dată, dar încă neplătită; sumele rambursate puteau fi trase din nou în perioada de disponibilitate, cu condiţia ca astfel să nu se depăşească valoarea totală a împrumutului disponibil pentru tranşa B; începând cu 30 iunie 2026, valoarea totală a împrumutului pentru tranşa B ar urma să fie redusă automat cu [...] milioane EUR la sfârşitul fiecărui trimestru calendaristic ulterior;

c)în cazul în care Condor era vândut prin intermediul unei vânzări de acţiuni, angajamentele contractuale prevedeau o ierarhie a rambursărilor diferitelor tranşe. În primul rând, împrumutul 2 urma să fie rambursat, apoi tranşa A a împrumutului 1, urmată de tranşa B a împrumutului 1. În plus, în cazul altor vânzări de active ale Condor, tranşa A ar fi de asemenea redusă înainte de tranşa B. În cazul cesiunii garanţiilor reale, s-ar aplica o ordine de prioritate similară rambursării tranşelor. În cazul veniturilor din alte garanţii reale, tranşa A ar avea prioritate faţă de tranşa B, şi anume veniturile ar fi utilizate mai întâi pentru a rambursa tranşa A şi apoi pentru a rambursa tranşa B.

(52)În conformitate cu notificarea şi proiectele de acorduri prezentate de Germania, Germania contribuie la finanţarea planului de restructurare prin restructurarea împrumuturilor KfW existente în valoare de 550 de milioane EUR, după cum urmează:

b)restructurarea soldurilor restante aferente împrumutului 1 [după ştergerea cuantumului de 90 de milioane EUR menţionat la litera (a) şi ştergerea cuantumului de 60 de milioane EUR în temeiul deciziei Condor II (a se vedea considerentul 6), după cum urmează:

(53)Germania a confirmat că proiectele de acorduri au fost puse în aplicare astfel cum se descrie în considerentul 52. Conform informaţiilor prezentate de Germania, mecanismul de beneficii viitoare prevede că plata în cadrul mecanismului de beneficii viitoare poate avea loc numai după ce investitorul a primit venituri nete (de exemplu, printr-o vânzare) în valoare de cel puţin [...] milioane EUR (limită de beneficii viitoare) până la 30 iunie 2026 sau în cazul în care valoarea capitalului propriu al societăţii la 30 septembrie 2026 este cel puţin egală cu suma respectivă. Peste o limită de beneficii viitoare de [...] milioane EUR, se va plăti o sumă de [...] EUR. Din sumele cuprinse între [...] milioane EUR şi [...] milioane EUR, creditorul primeşte o cotă cuprinsă între [...]% şi [...]%. Valoarea reală a rentabilităţii depinde de încasările nete. Condiţiile de plată ale mecanismului de beneficii viitoare garantează astfel că statul german încasează plăţi cuprinse între [...] şi [...] milioane EUR până în septembrie 2026, în funcţie de succesul economic al Condor. Plăţile din mecanismul de beneficii viitoare trebuie utilizate pentru rambursarea tranşei de rang inferior şi a împrumutului 2.

(54)Germania, prin intermediul KfW, a acordat Condor împrumuturile garantate pentru a repara o parte din prejudiciile estimate a fi fost suportate de societate în contextul pandemiei de COVID-19. După adoptarea deciziei anulate privind compensarea pagubelor, Comisia a constatat suportarea de către Condor a unui prejudiciu în valoare de 175,355 milioane EUR în perioada cuprinsă între 17 martie şi 31 decembrie 2020 (³¹) şi a unui prejudiciu în valoare de 73,66 milioane EUR în perioada cuprinsă între 1 ianuarie şi 31 mai 2021 (³²), în cuantum total de 249,02 milioane EUR în perioada cuprinsă între 17 martie 2020 şi 31 mai 2021. Diferenţa dintre, pe de o parte, cuantumurile împrumuturilor (550 de milioane EUR) înainte de aplicarea ştergerii sumelor (90 de milioane EUR şi 60 de milioane EUR - considerentele 6 şi 8) şi, pe de altă parte, pagubele estimate în perioada 17 martie 2020-31 mai 2021 (249,02 milioane EUR) se ridică la 300,98 milioane EUR. Aceasta este valoarea împrumuturilor acordate pentru restructurare.

(56)În conformitate cu prima abordare, Germania susţine că elementul de ajutor al restructurării împrumutului ar fi valoarea nominală a împrumuturilor în valoare de 400 de milioane EUR (şi anume suma iniţială de 550 de milioane EUR din care s-a scăzut cuantumul şters în valoare de 150 de milioane EUR) minus suma notificată de Germania ca ajutor pentru compensarea pagubelor pentru perioada cuprinsă între 17 martie 2020 şi 31 mai 2021, în valoare de 144,1 milioane EUR, ceea ce ar conduce la o valoare nominală a ajutorului de restructurare de 255,9 milioane EUR.

(57)Cu toate acestea, Germania consideră că ar fi posibilă o evaluare mai puţin prudentă a elementului de ajutor. Pentru tranşa de rang superior în valoare de 175 de milioane EUR, elementul de ajutor ar fi o diferenţă de 18,9 milioane EUR între dobânda plătită efectiv de Condor şi cea pe care ar trebui să o plătească pentru un împrumut ipotetic de pe piaţă. Un creditor de pe piaţă ar fi, de asemenea, de acord cu amânarea rambursării şi a dobânzilor, care, prin urmare, nu ar beneficia de ajutor. În cele din urmă, Germania evaluează scutirea de datorie în valoare de 90 de milioane EUR ca subvenţie cu un element de ajutor de 90 de milioane EUR.

SUBCAPITOLUL 3:2.5.3. Traiectoria operaţională şi financiară a restructurării şi restabilirea viabilităţii

(58)Germania susţine că, până la izbucnirea pandemiei de COVID-19, piaţa germană a călătoriilor în străinătate a crescut constant, înregistrându-se creşteri anuale de până la 4,6%. Cu toate acestea, piaţa s-a prăbuşit dramatic cu 58,1% în 2020. Planul de restructurare prevede că cererea de pe piaţa germană sursă pentru călătorii de agrement se va restabili începând din vara anului 2021. Potrivit celor susţinute de Germania, călătoriile sunt strâns corelate cu produsul intern brut, care se preconiza că va reveni la nivelurile anterioare crizei până la sfârşitul anului 2021. Creşterea puternică a ratei nete de economisire la nivelul gospodăriilor în Germania, de la 10,9% în 2019 la 16,3% în 2020, a sugerat cheltuieli mari de consum, pe măsură ce restricţiile au fost eliminate treptat. Potrivit previziunilor, călătoriile de agrement urmau să se redreseze mai rapid decât călătoriile în scop general, revenind la nivelurile anterioare crizei cu aproximativ un an mai devreme decât călătoriile în scop general (³³).

(59)Ipotezele din planul de restructurare se bazează pe o analiză a diferitelor tendinţe, precum şi a impactului acestora asupra călătoriilor de agrement. Raportul de restructurare al KPMG, furnizat de Germania, include, de asemenea, previziuni privind dezvoltarea pieţei, bazate pe evaluări efectuate de terţi (³⁴). O serie de expertize care au vizat previziunile privind circulaţia pasagerilor (PAX), RPK (venituri în funcţie de numărul de călători-kilometri) (³⁵), IFR (regulile de zbor instrumental) (³⁶) şi numărul de pasageri preconizau o revenire în 2023 a sectorului transportului aerian la nivelul din 2019, ca scenariu optimist (³⁷). Se preconiza o primă creştere în al treilea şi al patrulea trimestru al anului 2021 în cazul în care restricţiile de călătorie s-ar fi încheiat, iar vaccinările ar fi înregistrat progrese. Aceste previziuni sunt utilizate pentru a evalua plauzibilitatea ipotezelor care stau la baza planului de afaceri al Condor.

(³⁴)Printre sursele terţilor se numără: BDL (Bericht zur Lage der Branche - ianuarie 2021), OACI (Efectele noului coronavirus asupra aviaţiei civile: Analiza impactului economic - mai 2021), Eurocontrol (Actualizarea previziunilor 2021-2024 - mai 2020), ACI (Covid-19 şi aeroporturile: Previziuni referitoare la trafic şi impact financiar - ianuarie 2021), IATA (Previziuni financiare privind industria aviatică - aprilie 2021), Jefferies (previziunile IATA privind reducerile din 2021 - vaccinările, restricţiile de călătorie încetinesc redresarea - aprilie 2021).

(60)Potrivit datelor furnizate (datele Euromonitor privind călătoriile de agrement în străinătate în ceea ce priveşte numărul de călătorii şi cheltuielile, datele Statista şi McKinsey privind veniturile), s-a stabilit că piaţa mondială a turismului va reveni la nivelurile din 2019 în cel mai bun caz în 2022 şi în scenariul cel mai pesimist în 2024/2025. Astfel cum se arată în figura 3, se preconiza că redresarea indicatorilor-cheie de performanţă ("ICP") PAX, RPK şi IFR va atinge nivelurile din 2019 în perioada 2023/2024. Cu toate acestea, previziunile respective se referă la întregul sector aerian. Aceleaşi previziuni indică totodată o redresare mai rapidă în cazul zborurilor în scop turistic.

(61)Principalele costuri de exploatare a activităţii Condor sunt legate de întreţinere, combustibil şi personal. Ipotezele din planul de restructurare se bazează pe economia aeronavelor în funcţie de tipul de rută atribuită, pe previziunile privind preţul petrolului şi pe performanţă. Planul de restructurare ia în considerare efectele măsurilor puse în aplicare ca parte a planului de insolvenţă, care decurg din reînnoirea flotei, transferul treptat de la [...], precum şi reducerile de personal, munca pe termen scurt în contextul pandemiei de COVID-19 etc.

(62)Se preconizează că veniturile Condor din operaţiunile de zbor vor creşte treptat. După o fază de accelerare în perioada 2020-2022, factorii de încărcare a aeronavelor se preconizează că vor atinge nivelurile înregistrate anterior pandemiei de COVID-19 în [...], în concordanţă cu redresarea preconizată a pieţei călătoriilor de agrement. În scenariul de referinţă (tabelul 3), se preconizează că, în ceea ce priveşte Condor, aceasta va înregistra profit şi va acoperi cheltuielile cu dobânzile şi amortizarea la sfârşitul perioadei de restructurare, în septembrie 2023, cu un rezultat net de [...] milioane EUR şi [...]% câştiguri înainte de dobânzi şi impozite (EBIT) (³⁸). Această tendinţă ascendentă va continua după sfârşitul perioadei de restructurare, cu un rezultat net de [...] milioane EUR şi o marjă EBIT de [...]% în 2024, înregistrând ulterior un rezultat net de [...] milioane EUR şi [...]% marjă EBIT în 2026.

În milioane EUR	Pre-restructurare		Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2017/2018 ACT	2018/2019 ACT	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Venit din exploatare	1 803,8	1 684,2	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Cheltuieli de exploatare	-1 684,4	-1 542,9	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Costuri de închiriere a flotei			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Deprecierea şi amortizarea	-96,4	-93,9	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Amortizarea flotei			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Profit din exploatare (EBIT) preexcepţional	23,0	47,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Costuri financiare	-29,6	-32,0	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: legate de flotă			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rezultate nete pe an	40,0	-6 796,7	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBITDA	7%	9%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBIT	1%	3%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Randament	198	172	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Numărul total de locuri disponibile pe kilometru [ASK] (în m)	34 638	36 183	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total venituri călători-kilometri [RPK] (în m)	30 880	32 495	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Coeficient total de ocupare a locurilor	89%	90%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total pasageri (în m)	8,8	9,4	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor (defalcarea 2017/2018 şi 2018/2019 pentru flotă nu este disponibilă).

(63)Tabelul 3 arată că măsurile de restructurare de natură operaţională şi comercială şi contribuţiile financiare vor permite Condor să atenueze treptat efectele insolvenţei TCG asupra capitalurilor proprii, din care o parte se regăsesc încă în bilanţul său la data ieşirii sale din procedura de insolvenţă la 1 decembrie 2020. În conformitate cu legislaţia germană în materie de insolvenţă, Condor a eliminat integral capitalul social din bilanţ, societatea înregistrând astfel capital propriu negativ. Deşi Condor ar avea în continuare un capital propriu cu o valoare uşor negativă de [...] milioane EUR până în 2026 din cauza acestui efect exogen, baza sa de capitaluri proprii se va îmbunătăţi în mod constant şi semnificativ în cursul perioadei de restructurare şi va înregistra valori pozitive în 2027. În plus, datoriile financiare pe termen lung ale Condor, după ce au atins valoarea maximă de [...] milioane EUR în 2021, vor scădea, ajungând la [...] milioane EUR până în 2026. Pe lângă acestea, conform acestui set de date, rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) (³⁹) al Condor ar avea o valoare semnificativ pozitivă la sfârşitul perioadei de restructurare în exerciţiul financiar 2023, precum şi în anii următori, ROCE fiind cuprinsă între [...]% şi [...]% (tabelul 4).

În milioane EUR	Pre-restructurare		Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2017/2018 ACT	2018/2019 ACT	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Active	1 880,9	591,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active imobilizate > 1 an	1 293,4	309,8	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Flotă (active)			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active circulante < 1 an	587,5	281,6	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Numerar şi echivalente de numerar	11,2	56,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii	1 880,9	591,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Capitaluri proprii	194,7	-6 776,2	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive imobilizate > 1 an	760,6	3 706,4	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive financiare pe termen lung > 1 an	181,2	156,1	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii pe termen scurt < 1 an	925,6	3 661,3	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii financiare pe termen scurt < 1 an	37,8	47,4	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rentabilitatea capitalului angajat	2%	-2%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor (defalcarea 2017/2018 şi 2018/2019 pentru flotă nu este disponibilă).

(64)Evaluarea întreprinderii Condor efectuată în iunie 2021 de Rothschild în contextul procedurii investitorului, astfel cum se arată în tabelul 5 estimează, pe baza unor ipoteze prudente, că, în ceea ce priveşte capitalul propriu al Condor, acesta se va situa între [...] milioane EUR şi [...] miliarde EUR până în 2023, în funcţie de metodă [multipli de fluxuri de trezorerie actualizate sau de câştiguri înainte de dobânzi, taxe, depreciere şi amortizare (EBITDA)].

(65)Raportul de evaluare al Rothschild include un calcul al costului mediu ponderat al capitalului ("weighted average cost of capital" - WACC) Condor. WACC este suma dintre costul datoriei şi costul capitalului propriu cu ponderile relevante. Ca structură ţintă a capitalului, cu ponderile ţintă pentru datorii şi capitaluri proprii, presupunând [...]% capital propriu, costul datoriei se calculează ca [...]%, iar costul capitalului propriu ca [...]% (⁴⁰). Costul WACC al Condor se calculează ca [...]%. La 1 ianuarie 2019 a intrat în vigoare cel de al şaisprezecelea standard internaţional de raportare financiară ("IFRS 16"), eliminând tratamentul diferit al leasingurilor financiare şi al leasingurilor operaţionale. Acelaşi calcul a fost furnizat luând în considerare IFRS 16 şi ponderea mai mare rezultată a datoriei în contextul contabilizării datoriilor care decurg din contractele de leasing ca datorii financiare. Creşterea datoriei are drept consecinţă o structură de capital estimată la [...]% capital propriu şi [...]% datorie. În acest scenariu, WACC este [...]%, ca urmare a ponderii mai mari a datoriei.

(⁴⁰)Costul datoriei de [...]% constă în rata dobânzii de [...]% a împrumuturilor KfW existente, ajustată pentru a ţine seama de deductibilitatea fiscală a dobânzii. Costul capitalului propriu de [...]% este calculat utilizând un model de stabilire a preţului activelor de capital şi constă în: (i) rata fără risc de [...]%, (ii) o primă pentru întreprinderile mici de [...]%; şi (iii) prima de risc specifică societăţii, care este derivată din prima de risc de piaţă de [...]% înmulţită cu un factor beta (1,2 pe baza întreprinderilor similare), care, în cazul Condor, ar fi de [...]%.

(66)Autorităţile germane au furnizat, de asemenea, o evaluare a capitalului propriu al Condor în condiţiile convenite cu Attestor, pe care se bazează PWC, având caracter obligatoriu pentru Germania în contextul evaluării condiţiilor de împrumut ale KfW, precum şi Rothschild, în calitate de expert independent care stabileşte valoarea societăţii în procesul investiţional. PWC adoptă o abordare conservatoare bazată pe EBIT de [...] milioane EUR planificat la un nivel inferior şi pe un factor de multiplicare de [...]. Pe baza acestor ipoteze prudente, PWC concluzionează că, în ceea ce priveşte Condor, acesta va avea o valoare a capitalului propriu de aproximativ [...] milioane EUR în 2025, pe care chiar Condor l-a evaluat la aproximativ [...] milioane EUR înainte de pandemia de COVID-19 (⁴¹). Pe baza evaluării mai prudente a PWC, în 2026, Condor ar obţine o rentabilitate a capitalurilor proprii (ROE) de [...]%. Această valoare este în deplină concordanţă cu ROE mediană furnizată de un grup de alte companii aeriene, care în perioada 2017-2019 s-a situat în intervalul 23,4%-25,3%, astfel cum se arată în tabelul 6. După cum se poate observa în tabelul 6, companiile aeriene europene tradiţionale şi companiile aeriene din SUA au înregistrat rezultate mai mult sau mai puţin similare, cu excepţia anului 2019.

(67)În plus, potrivit autorităţilor germane, impactul combinat al planului de restructurare al Condor, care cuprinde o serie de măsuri de raţionalizare şi reînnoirea flotei (a se vedea tabelul 2), care va duce la reduceri semnificative ale costurilor cu personalul şi cu furnizorii şi la economii de costuri pentru combustibil şi întreţinere, precum şi noua sursă de finanţare din partea Attestor vor permite Condor să obţină profit în conformitate cu media la nivel de sector. Astfel cum se arată în tabelul 3, marjele EBIT ale Condor (⁴³) au o valoare pozitivă începând cu exerciţiul financiar 2023 ([...]% în 2023 până la [...]% în 2026). Marjele sunt semnificativ mai mari după pandemia de COVID-19 în comparaţie cu nivelurile anterioare pandemiei de COVID-19 ([...]% pentru exerciţiul financiar 2018 şi [...]% pentru exerciţiul financiar 2019).

(68)Tabelul 7 arată, de asemenea, profitabilitatea altor companii aeriene înainte de pandemia de COVID-19. Potrivit datelor furnizate de Germania, marja EBIT a acestor alte companii aeriene, care includ companii aeriene tradiţionale şi low-cost, cum ar fi Lufthansa şi Ryanair, a fost, în medie, de 5,7% sau de 7,3% ca valoare mediană. Performanţa acestui grup a fost extrem de divergentă, cu o diferenţă de 18,8 puncte procentuale între cea mai mare valoare de 13,3% şi cea mai mică valoare de -5,5%. Pe baza cifrelor din 2019, randamentul pasagerilor Condor (venitul împărţit la numărul de pasageri) s-a ridicat la [...] (⁴⁴), în comparaţie cu o medie de 141 pentru celelalte companii aeriene, în timp ce Condor a operat cu [...] ASK, în comparaţie cu o medie de 135 773 ASK în cazul altor companii aeriene.

	Marja EBIT (%)	Randament (EUR)		Coeficient de ocupare a locurilor (%)	Pasageri (milioane)	Numărul de locuri disponibile (în milioane km)
Condor	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Lufthansa	5,1	250,7		82,6	145,3	358 803
Norwegian	2,0	121,9		86,6	36,2	100 031
Eurowings	-5,5	85,7		82,3	27,0	32 383
Ryanair	13,3	57,0		95,0	149,0	176 989
IAG	10,2	215,7		84,6	118,3	337 754
EasyJet	7,3	76,5		91,5	96,1	116 056
Wizz	13,0	69,0		93,6	40,0	69 973
Swiss	11,1	238,9		83,9	21,5	63 321
Austrian	0,7	144,3		80,8	14,6	28 508
Brussels Airlines	-2,2	143,2		81,5	10,3	21 994
Turkish Airlines	8,1	146,0		81,6	74,3	187 696
Valoare medie (inclusiv Condor)	5,5	143,8		86,2	61,8	127 474
Valoare medie (exclusiv Condor)	5,7	140,8		85,8	66,6	135 773
Mediană (inclusiv Condor)	6,2	143,8		84,3	38,1	85 002
Mediană (exclusiv Condor)	7,3	143,2		83,9	40,0	100 031
Sursă: KPMG, Condor Flugdienst GmbH, Conceptul german de restructurare potrivit IDW S6/BGH, 16 iunie 2021, p. 37 şi calculul propriu

(69)În plus, Germania a furnizat date privind fluxurile de trezorerie preconizate ale Condor pentru scenariul de referinţă, astfel cum se arată în tabelul 8.

În milioane EUR	Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
EBITDA	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Fluxuri de trezorerie din activităţi de exploatare (p.e.)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Posturi extraordinare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Fluxuri de trezorerie din activităţi de investiţii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Modificări ale capitalurilor proprii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Modificări ale datoriilor financiare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Datorii financiare KfW	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Fluxuri de trezorerie din activităţi de finanţare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Reducerea/creşterea netă a numerarului şi a echivalentelor de numerar	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
La începutul perioadei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
La sfârşitul perioadei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Tranşa B disponibilă	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Numerar blocat	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Lichiditate disponibilă	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor.

(70)Datele furnizate de Germania indică ieşiri de numerar din operaţiuni în valoare de [...] milioane EUR în exerciţiul financiar 2021. În acelaşi timp, principalii contribuitori la intrările de numerar sunt posturile extraordinare în valoare de [...] milioane EUR, care se referă la lichidarea TCG, la lichiditatea furnizată de investiţia Attestor şi la modificările datoriilor financiare faţă de KfW. După contribuţia Attestor la capitalul propriu al Condor, lichiditatea disponibilă nu scade niciodată sub [...] milioane EUR.

(72)Germania a furnizat o analiză a sensibilităţii care arată modul în care profitul şi pierderile Condor şi, ulterior, bilanţul său vor varia de la scenariul de referinţă reflectat în tabelul 3 şi tabelul 4, în cazul în care costurile combustibililor ar creşte şi mai mult decât în scenariul de referinţă din cauza unei creşteri a preţurilor pentru certificatele de emisii şi creditele de compensare, iar creşterea randamentului per pasager (⁴⁵) ar fi, de asemenea, afectată în mod negativ de potenţialele evoluţii negative ale pieţei, şi anume concurenţa sporită, reducând astfel creşterea randamentului preconizată, în special din cauza noilor aeronave care operează pe distanţe lungi. Rezultatul acestei analize este prezentat în tabelul 9 şi tabelul 10.

În milioane EUR	Pre-restructurare		Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2017/2018 ACT	2018/2019 ACT	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Venit din exploatare	1 803,8	1 684,2	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Cheltuieli de exploatare	-1 684,4	-1 542,9	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Costuri de închiriere a flotei			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Deprecierea şi amortizarea	-96,4	-93,9	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Amortizarea flotei			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Profit din exploatare (EBIT) preexcepţional	23,0	47,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Costuri financiare	-29,6	-32,0	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: legate de flotă			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rezultate nete pe an	40,0	-6 796,7	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBITDA	7%	9%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBIT	1%	3%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Randament	198	172	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Numărul total de locuri disponibile pe kilometru [ASK] (în m)	34 638	36 183	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total venituri călători-kilometri [RPK] (în m)	30 880	32 495	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Coeficient total de ocupare a locurilor	89%	90%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total pasageri (în m)	8,8	9,4	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor (defalcarea 2017/2018 şi 2018/2019 pentru flotă nu este disponibilă).

În milioane EUR	Pre-restructurare		Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2017/2018 ACT	2018/2019 ACT	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Active	1 880,9	591,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active imobilizate > 1 an	1 293,4	309,8	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Flotă (active)			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active circulante < 1 an	587,5	281,6	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Numerar şi echivalente de numerar	11,2	56,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii	1 880,9	591,5	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Capitaluri proprii	194,7	-6 776,2	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive imobilizate > 1 an	760,6	3 706,4	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive financiare pe termen lung > 1 an	181,2	156,1	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii pe termen scurt < 1 an	925,6	3 661,3	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii financiare pe termen scurt < 1 an	37,8	47,4	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing			[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Raportul dintre datoria netă şi EBITDA	1,7	1,0	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rentabilitatea capitalului angajat	2%	-2%	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor (defalcarea 2017/2018 şi 2018/2019 pentru flotă nu este disponibilă).

(74)În ceea ce priveşte bilanţul, impactul scenariului nefavorabil este în principal asupra poziţiei lichidităţii şi a capitalurilor proprii ale Condor. În cazul nefavorabil, Condor are mai puţine active în numerar, iar capitalul propriu negativ nu scade la fel de rapid ca în scenariul de referinţă. În scenariul nefavorabil, Condor va avea în continuare un capital propriu negativ de [...] milioane EUR la sfârşitul perioadei de planificare. Cu toate acestea, chiar şi în acest caz, o revenire la un capital propriu pozitiv în anul următor perioadei de planificare ar fi realizabilă. Astfel cum se explică în considerentul 64 şi reiese din tabelul 5 şi tabelul 9, valoarea de întreprindere şi valoarea capitalului propriu Condor estimate de Rothschild şi PWC se bazează deja pe ipotezele negative ale scenariului nefavorabil şi, prin urmare, rămân valabile.

(75)Ajustările veniturilor şi costurilor afectează fluxurile de trezorerie. Tabelul 11 arată că lichiditatea de care dispune Condor este cu [...] milioane EUR mai mică la sfârşitul perioadei de restructurare în exerciţiul financiar 2023 decât în scenariul de referinţă. În 2026, lichiditatea disponibilă este cu [...] milioane EUR mai mică, în contextul efectului cumulativ al scăderii fluxurilor de trezorerie provenite din operaţiuni. În medie, fluxul de trezorerie pozitiv provenit din operaţiuni este cu aproximativ [...] milioane EUR mai mic. Un flux de trezorerie suplimentar pozitiv în capitalurile proprii compensează parţial efectul în 2023.

În milioane EUR	Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
EBITDA	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Fluxuri de trezorerie din activităţi de exploatare (p.e.)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Posturi extraordinare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Fluxuri de trezorerie din activităţi de investiţii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Modificări ale capitalurilor proprii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Modificări ale datoriilor financiare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Datorii financiare KfW	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Fluxuri de trezorerie din activităţi de finanţare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Reducerea/creşterea netă a numerarului şi a echivalentelor de numerar	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
La începutul perioadei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
La sfârşitul perioadei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Tranşa B disponibilă	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Numerar blocat	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Lichiditate disponibilă	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor.

(76)Astfel cum se explică în considerentul 63, pe baza datelor furnizate de Germania, ROCE corespunzătoare Condor ar fi extraordinar de mare, cu un randament cuprins între [...]% şi [...]%. Această situaţie se datorează în principal programului Condor de reînnoire a flotei şi elaborării conturilor auditate ale Condor în temeiul Codului comercial german ("Handelsgesetzbuch" sau HGB). Reînnoirea flotei Condor include, de asemenea, trecerea de la deţinerea în proprietate sau închirierea de aeronave în temeiul contractelor de leasing financiar la închirierea aeronavelor în temeiul contractelor de leasing operaţional. Spre deosebire de contractele de leasing financiar, contractele de leasing operaţional nu conferă utilizatorului drepturi de proprietate. De la intrarea în vigoare a IFRS 16, toate contractele de leasing sunt contabilizate în bilanţ. Totuşi, această modificare nu se aplică tuturor standardelor contabile naţionale. Deoarece Condor îşi întocmeşte situaţiile financiare auditate în temeiul HGB, contractele de leasing operaţional nu afectează bilanţul utilizatorului, deoarece acestea sunt contabilizate în afara bilanţului şi nu sunt capitalizate (⁴⁶).

(77)Flota de aeronave a Condor reprezintă o parte semnificativă a capitalului şi activelor companiilor aeriene. Prin urmare, necontabilizarea în bilanţ a contractelor de leasing de aeronave poate reduce semnificativ valoarea bilanţului. Lipsa acţionării în acest sens afectează indicatori-cheie precum ROCE, deoarece activele utilizate pentru operaţiuni, şi anume aeronavele, nu sunt luate în considerare la calcularea capitalului angajat şi, prin urmare, supraestimează profitabilitatea bazată pe capital. Neluarea în considerare a contractelor de leasing de aeronave complică, de asemenea, comparaţiile semnificative între companiile aeriene, deoarece performanţa financiară a companiei aeriene în cauză depinde de alegerea dreptului de proprietate asupra aeronavei.

(78)Din aceste motive, Germania a furnizat rapoartele financiare ale Condor, inclusiv contractele de leasing contabilizate în bilanţ în conformitate cu IFRS 16. Germania a explicat că, deşi situaţiile financiare publicate şi auditate ale Condor sunt întocmite în temeiul HGB, Condor a elaborat, de asemenea, în mod regulat astfel de seturi alternative care prezintă contractele de leasing în conformitate cu IFRS 16 din perioada în care era o filială a TCG. Transpunerea se realizează pentru fiecare contract de închiriere în parte. Deşi aceste declaraţii nu sunt auditate, ele sunt examinate periodic de auditori (Ernst şi Young) şi elaborate în cooperare cu auditorii (KPMG).

(79)Tabelul 12 şi tabelul 13 prezintă contul de profit şi pierdere şi bilanţul ajustate conform scenariului de referinţă. Impactul în ambele scenarii este identic, deoarece ajustarea se referă exclusiv la contabilizarea flotei şi, prin urmare, este independentă de ipotezele mai nefavorabile ale scenariului nefavorabil. Cifrele conforme cu IFRS 16 indică un EBIT uşor mai ridicat, dar un profit net mai scăzut. Prin urmare, marja EBIT creşte, de asemenea, în comparaţie cu marja EBIT bazată pe tabelul 3. La sfârşitul perioadei de restructurare, marja EBIT va fi de [...]%, ajungând până la [...]% la sfârşitul perioadei de planificare. Principalul impact este vizibil în bilanţ. Activele totale sunt de aproximativ 2,5 ori mai mari decât cele prevăzute de normele contabile germane. Această modificare are ca rezultat o rată a ROCE semnificativ mai mică, cuprinsă între [...]% şi [...]% în scenariul de referinţă şi, respectiv, între [...]% şi [...]% în scenariul nefavorabil.

În milioane EUR	Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Venit din exploatare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Cheltuieli de exploatare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Costuri de închiriere a flotei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Deprecierea şi amortizarea	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Amortizarea flotei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Profit din exploatare (EBIT) preexcepţional	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Costuri financiare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: legate de flotă	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rezultate nete pe an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBITDA	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBIT	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Randament	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Numărul total de locuri disponibile pe kilometru [ASK] (în m)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total venituri călători-kilometri [RPK] (în m)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Coeficient total de ocupare a locurilor	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total pasageri (în m)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor.

În milioane EUR	Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Active	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active imobilizate > 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Flotă (active)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active circulante < 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Numerar şi echivalente de numerar	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Capitaluri proprii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive imobilizate > 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive financiare pe termen lung > 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii pe termen scurt < 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii financiare pe termen scurt < 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rentabilitatea capitalului angajat	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor.

În milioane EUR	Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Venit din exploatare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Cheltuieli de exploatare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Costuri de închiriere a flotei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Deprecierea şi amortizarea	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Amortizarea flotei	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Profit din exploatare (EBIT) preexcepţional	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Costuri financiare	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: legate de flotă	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rezultate nete pe an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBITDA	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Marja (p.e.) EBIT	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Randament	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Numărul total de locuri disponibile pe kilometru [ASK] (în m)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total venituri călători-kilometri [RPK] (în m)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Coeficient total de ocupare a locurilor	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Total pasageri (în m)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor.

În milioane EUR	Perioada de restructurare				Post-restructurare
În milioane EUR	2019/2020 ACT	2020/2021 FC	2021/2022 PLAN	2022/2023 PLAN	2023/2024 PLAN	2024/2025 PLAN	2025/2026 PLAN
Active	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active imobilizate > 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Flotă (active)	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Active circulante < 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: Numerar şi echivalente de numerar	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Capitaluri proprii	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive imobilizate > 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Pasive financiare pe termen lung > 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii pe termen scurt < 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Datorii financiare pe termen scurt < 1 an	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
din care: (Datorii care decurg din) contracte de leasing	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Rentabilitatea capitalului angajat	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]	[...]
Sursă: Notificare, date financiare ale Condor.

(81)În plus, Germania a furnizat, de asemenea, valori de referinţă ROCE pentru un grup de concurenţi europeni. Criteriile de referinţă arată că, înainte de pandemia de COVID-19, ROCE medie a grupului a fost de 6,9% sau de 11,8% în cazul calculării ca mediană. ROCE s-a situat într-un interval larg, între - 20,3% şi plus 14,6%, după cum se arată în tabelul 16.

CAPITOLUL 6:2.6. Măsuri de limitare a denaturărilor concurenţei

(82)Autorităţile germane s-au angajat să adopte următoarele trei măsuri de limitare a denaturărilor concurenţei pe durata perioadei de restructurare, până la 30 septembrie 2023:

a)Flota proprie a Condor nu va depăşi [...] aeronave, iar Condor nu va prezenta mai mult de [...] milioane de locuri pe an fiscal; această limitare nu va aduce atingere capacităţii Condor de [...], sub rezerva îndeplinirii următoarelor condiţii:

CAPITOLUL 7:2.7. Situaţia în absenţa ajutorului de restructurare

(83)Germania a susţinut că, în absenţa ajutorului de restructurare, Condor nu ar fi putut ieşi din procedura de insolvenţă. Într-adevăr, intrarea unui investitor privat a fost un element central al planului de insolvenţă al Condor, iar retragerea PGL a determinat o prelungire a procedurii de insolvenţă. În plus, acordul de investiţii cu noul investitor Attestor a fost condiţionat de restructurarea împrumuturilor KfW şi nu ar fi fost semnat în absenţa ajutorului. În consecinţă, Condor şi-ar fi epuizat rapid lichidităţile. Acest fapt ar fi declanşat suspendarea şi retragerea ulterioară a licenţei sale de operare, ceea ce ar fi privat Condor de principala sa sursă de venit şi ar fi condus la lichidarea Condor. De asemenea, ar fi avut drept consecinţă nerambursarea împrumuturilor KfW, pierderea a peste 4 000 de locuri de muncă într-un context deja dificil din punct de vedere economic şi reducerea concurenţei pe piaţa germană a călătoriilor de agrement.

(84)Potrivit celor susţinute de Germania, Condor a jucat un rol esenţial pe piaţa germană de agrement, care, în cazul ieşirii de pe piaţă a Condor, nu ar fi putut fi acoperit cu uşurinţă de niciun concurent. În special, Condor a ocupat o poziţie unică pe această piaţă. A fost singura companie aeriană din Germania care a furnizat servicii de zbor unui număr de aproximativ 2 500 de operatori de turism independenţi şi unui număr de 11 000 de agenţii de turism, un număr mare fiind IMM-uri. Potrivit celor susţinute de Germania, Condor a fost una dintre ultimele companii aeriene de pe piaţa germană care a fost capabilă şi dispusă să adapteze într-un termen scurt planurile şi serviciile de zbor la nevoile specifice ale operatorilor de turism precum REWE, Alltours, Schauinsland şi FTI. Germania a declarat că operatorii de turism s-au adresat în scris autorităţilor germane în scopul de a sublinia importanţa Condor pentru activitatea lor şi au indicat că depind de Condor pentru efectuarea zborurilor (⁴⁸). Potrivit Germaniei, rolul Condor ar fi deosebit de important în faza de accelerare după pandemia de COVID-19, când operatorii de turism şi agenţiile de voiaj ar depinde de un partener de zbor cu experienţă pe piaţă şi de competenţele tehnice oferite de Condor pentru a-şi relansa activitatea după pandemie.

(85)În plus, experienţa Condor, infrastructura tehnică, reţeaua de rute şi contactele de pe pieţele de destinaţie, precum şi încrederea părţilor interesate pe care aceasta a câştigat-o sunt toţi factori-cheie care au alimentat împreună capacitatea Condor de a dezvolta şi de a vinde cu succes destinaţii turistice. Germania a susţinut că această îmbinare de elemente nu a fost identificată în cadrul altor companii aeriene active pe piaţa germană a călătoriilor de agrement, ci a fost construită şi dezvoltată de Condor timp de mulţi ani, inclusiv soluţii informatice brevetate dezvoltate de Condor. Prin urmare, Germania a susţinut că ieşirea Condor de pe piaţă ar fi implicat totodată o pierdere a cunoştinţelor tehnice şi a expertizei valoroase dezvoltate de Condor în contextul modelului său unic de afaceri, care nu este uşor accesibil pe piaţă.

(86)În plus, Condor dispunea de o reţea de aproximativ 5 800 de furnizori, toţi aceştia fiind afectaţi în mod semnificativ de ieşirea companiei de pe piaţă, în special în situaţia economică precară existentă la momentul acordării ajutorului ca urmare a pandemiei de COVID-19. Condor a angajat, de asemenea, peste 4 000 de persoane, iar ieşirea sa de pe piaţă ar fi fost în detrimentul personalului tehnic specializat, în special în circumstanţele predominante la momentul respectiv, în care multe companii aeriene europene şi-au redus capacitatea ca urmare a efectelor pandemiei de COVID-19 asupra transportului aerian mondial.

(87)În plus, Germania a susţinut că ieşirea Condor de pe piaţă ar fi fost în detrimentul concurenţei pe piaţa germană a transportului aerian. Piaţa era deja foarte consolidată, iar grupul Lufthansa, care ocupa o poziţie dominantă, se extindea şi pe piaţa călătoriilor de agrement. Germania a considerat că ieşirea Condor de pe piaţă ar conduce la o concentrare suplimentară a pieţei, ceea ce ar fi în detrimentul concurenţei în transportul aerian de agrement, deoarece ar reduce inovarea şi ar genera preţuri mai mari.

CAPITOLUL 8:2.8. Motivele pentru iniţierea procedurii

(89)În primul rând, Comisia şi-a exprimat îndoiala cu privire la caracterul necesar în continuare, în urma ştergerii datoriei, a unui randament pozitiv pentru stat sau dacă riscurile de asumare a unor riscuri excesive sau de hazard moral al acţionarilor existenţi şi al creditorilor subordonaţi nu apar în condiţiile inexistenţei capitalului propriu al societăţii după contabilizarea pierderilor. În această privinţă, Comisia şi-a exprimat îndoiala cu privire la faptul că, având în vedere valoarea capitalului propriu (negativ) rămas înainte de intervenţia statului şi reducerea totală a valorii contabile a acţiunilor de fostul acţionar TGC, ar fi oportun să se considere că suma preconizată, sau chiar valoarea zero, a acordat statului o cotă rezonabilă din câştiguri în remunerarea valorii totale a ştergerii datoriei pe care a acordat-o, în sensul punctului 67 din Orientările privind salvarea şi restructurarea (a se vedea decizia de iniţiere a procedurii, considerentul 172). În al doilea rând, în cazul în care ar fi încă necesară o rentabilitate rezonabilă a statului, Comisia şi-a exprimat îndoiala cu privire la faptul că mecanismul de beneficii viitoare stabilit pentru rambursarea de către Condor a tranşei de rang inferior a împrumutului 1 propus de autorităţile germane ar îndeplini cerinţa prevăzută la punctul 67 din Orientările privind salvarea şi restructurarea (a se vedea decizia de iniţiere a procedurii, considerentul 173).

(90)În plus, având în vedere impactul posibil al unei neconformităţi ipotetice a remunerării ştergerii datoriilor cu punctul 67 din Orientările privind salvarea şi restructurarea, Comisia şi-a exprimat totodată îndoielile cu privire la calibrarea măsurilor de limitare a denaturărilor concurenţei generate de ajutor, astfel cum au fost oferite de Germania (decizia de iniţiere a procedurii, considerentul 189). Prin urmare, Comisia a avut îndoieli cu privire la posibilitatea ca ajutorul de restructurare să fie declarat compatibil cu piaţa internă în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE.

Exerciţiul financiar	Profit în EUR
1.10.2008-30.9.2009	54 901 000
1.10.2009-30.9.2010	61 471 000
1.10.2010-30.9.2011	79 184 000
1.10.2011-30.9.2012	45 180 000
1.10.2012-30.9.2013	56 898 000
1.10.2013-30.9.2014	62 849 000
1.10.2014-30.9.2015	76 463 000
1.10.2015-30.9.2016	-16 916 000
1.10.2016-30.9.2017	9 791 000
1.10.2017-31.12.2017	257
1.1.2018-30.9.2018	43 233 000
1.10.2018-30.9.2019	56 904 000
TOTAL CUMULAT	529 957 743

	2019	2018	2017
Companii tradiţionale (Europa)	19,8%	24,6%	24,1%
Companii low-cost (Europa)	12,8%	15,1%	11,1%
SUA	30,4%	25,3%	25,8%
Toate	25,3%	23,4%	24,6%